El museo se encuentra en la que fuera la Hacienda la Noria ubicada al sur de la Ciudad de México, cuya edificación data del siglo XVI; fue adquirida en 1962 por Dolores Olmedo Patiño, coleccionista de arte y filántropa. Fue su casa hasta 1994, cuando abrió como museo, producto de las pinturas que ella comenzó a comprar en 1955 a los pintores Diego Rivera y Frida Kahlo, en total fueron 50 piezas. Adicionalmente, Dolores Olmedo compró piezas de arte precolombino asesorada por Rivera, llegando a acumular 800. 

El encanto del lugar empieza desde los jardines, pues se pueden encontrar pavorreales, gansos, patos, guajolotes y perros xoloitzcuintles, todos originarios de México. Además de contar con salas permanentes, donde se exhiben objetos personales de la destacada filántropa y sus viajes por el mundo, también se realizan exhibiciones temporales de artistas de todo el mundo, y se realizan talleres en los que pueden participar desde los más pequeños hasta los adultos. Estos talleres están diseñados de modo que incluso los niños menores de cinco años puedan asistir y divertirse creando. El sitio ha sido un punto de encuentro y difusión de la cultura popular mexicana.

Los precios varían entre nacionales y extranjeros.